Re: [角川] FX戰士久留美 34
※ 引述《carlow (卡蘿)》之銘言:
: 在市場出現極大波動時 卷商為了保護自己而暫停交易
這邊的翻譯有錯,按照原文翻譯:
その破壊的な値動きによって
一部のFX業者は適切なレートを提示できず
数分から数十分開取引不可能な状態に陥っていた
由於這段破壞性的價格變動,一部分外匯保證金業者無法更新適當價格,
導致數分至數十分鐘無法交易的狀況。
那麼為何券商無法提供價格呢?這個你可能問一些有開戶的人也不見得懂,
就簡單地說明一下原理。
首先你必須要理解的事情是,外匯保證金其實是一個場外交易(Over The Counter,OTC)
這個東西是啥?我講一個《股票作手回憶錄》裡面的故事好了
假設你現在回到西元1900年的美國,你是一個工人,
你的工資是是12美分/小時,而一天要工作10小時,
故你一天工資是:1.2美元/日,每月工作是60小時,故月薪為:72美元
相對地,隨便舉一個當時的美股:北太平洋(Northern Pacific),110美元/股
也就是說,你整個月的月薪連1股北太平洋的股票都不能買。
這個時候空桶店(bucket shop)就應運而生,它其實就是你聽過的地下期貨,
你可以放少少的保證金在店家櫃台裡,比如說10美元,然後說你要買
北太平洋,這個時候你的損益就是你買進的標的後來的報價漲跌幅。
例如假設該股從110漲到115元,那麼底就賺5元,+50%。
但相反地,如果它從110跌105,你就賠5元,-50%。
而重點在於,這些交易其實沒有下單在當時的交易所裡面,完全就是在
場外的空桶櫃子上,這個券商直接跟你對作的型態,就叫做場外交易。
所以首先一個重要的概念是:其實你是跟券商對作。
再來外匯保證金的券商,它會花錢買上游的資訊商,但當極端價格出現時,
有可能因為它委託的資訊商斷線,所以它沒收到價格訊號。
或者它看到極端行情,由於它知道跟它對做的所有客戶部位價格與點位,
所以它故意地把連線狀態關閉,在這個情況下也會造成缺口。
這時候只要再連線後再依照規定把維持率低於100%的部位都強制平倉斷頭。
你就可以把損益為負的客戶錢收走了。
當然,也會有相對作空的客戶,所以它丟平倉的話,
大多也會平在很鳥的價格上:
https://youtu.be/b4CfQ2ue8eM?feature=shared&t=105
比如說像這樣,這個每周一剛開盤,如果掛單價格不是連續的就有可能發生。
這種說白了就是券商利用當下沒有委託單,對你的市價單吃豆腐。
比如說你是要空單平倉,但當時並沒有1.02723的委賣,因為沒有人知道
EURCHF會跌到1.20以下,那券商只要掛一個1.05910的委賣,你的市價單
就會跟它成交。那個價格就是這樣來的。
當時日本其他家的狀況大概就這部影片講的:
https://youtu.be/IzBh9Fr1e6A?feature=shared&t=807
有良心一點的會老實地按照當時資訊商給的價格,在該砍的時候就砍。
沒良心的就直接把連線關了,然後等一段時間後重新連線後砍倉。
至於為何紫色的線和綠色的價格線會不同,因為每一家券商買的資訊商價格不同,
由於外匯並不是一個有一個世界級的交易所,而是不同銀行間報價的次級市場。
所以在0.00001等級會有一些誤差其實很正常。
那麼我們再複習一下29話的狀況,久留美說她要下300枚,
以日本的習慣一枚是10000貨幣,0.1手,故300枚等於30手,300萬。
由於她沒有停損,我們就假設券商是黑心給她停損於最低價:
買進 賣出(平倉)
EURCHF 1.2 0.96513 x 300000=-704610
然而還記得嗎?貨幣對意思是你同時買入EUR/賣出CHF,所以反向平倉你是
買入CHF/賣出EUR,故這個時候要再轉換成日幣,就要看CHF/JPY。
當時CHFJPY最高價為1:138.919
所以實際損益為 -704610 x 138.919= -97883816,差不多一億了。
當然有的人可能會說,海外券商是以美金計價吧,那你可以自己找CHFUSD來算
然後再把USD以USDJPY換算成日圓。
還是老話一句,如果你要開槓桿,永遠都要控制你的損失。
因為你的錢就是比別人少。所以你能承受的浮虧也會比別人少。
這部作品就是很典型的負面教材,而且是實際發生過的歷史。
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噓
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你知道所謂的Market maker造市商,也就是為何你現在在金融市場看到的低點差
其實就是由一群券商用程式鋪單跟你委託成交,它形成一個巨大的中立部位
然後再跟其他委託成交出清而賺取其中的點差嗎?你不知道吧。
想必你連straight through processing system - STP,為何STP的點差制度
多半會比MM制會高一點,因為他們其實也是同樣的模式,只是他們換個角度,
他們會把你的單子丟到其他券商媒合,然後他為了要賺錢還是會把點差疊高
而獲取跟Market maker接近的報酬,所以你看到某些券商以"我們是STP,不會跟
某家是MM會跟你對做",所以你就說他不是跟你對賭嗎?
再想想,對賭本身不是什麼問題。你不要有人對賭,意味著你不要有一個組織
在你想交易的時候就可以讓你交易提供流動性,而是面對一個買賣價差點差很大
你光是建立部位就要面對一堆很鳥的釣魚單委託,你成本就不會很好。
這會比較好嗎?你可以看看興櫃的報價你再看你自己再對我反駁什麼
但是造市商會不會在極端波動時趁機賺你的錢?
台灣就發生過了,2018/2/6,你可以自己GOOGLE看券商是怎麼利用當時的向下跳空
來讓一堆沒有價差單的裸賣以更極端的市價單強制平倉的,搞到後來期交所
禁止選擇權用市價單,笑死
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