Re: [閒聊] 投資大虧真的會像韮留美這樣嗎
這東西都快變成定期會被拿出來講的都市傳說了,不過每次看都會有不同
似是而非的版本,就講一下原因好了。
※ 引述《pmes9866 (I Need Some Sleep)》之銘言:
: https://www.pttweb.cc/bbs/Option/M.1587412316.A.EF3
對於想要自己求證的人,由於負油價後來真的有人去告券商。
我就隨便舉一個判決書為例,請注意,本文引援的判決書與option該文作者
無任何關係,僅僅是便於說明為何會發生而引用。
臺灣臺北地方法院 111 年度訴字第 1597 號民事判決
1. 台灣券商若並非為國外交易所之會員,則app等平台下單為複委託
也就是你的委託會再丟給該國結算會員的券商而下單成交。
2. 出事的芝加哥交易所原本丟的訊息為:
4/8:「在改模型公式之前不會讓商品顯示出負數價格,也不會發生啦」
4/15:「在測試新的含負數價格與結算價的模型公式」
4/23才公告新的模型有含負數。
然而問題在於,負油價是4/21發生的,所以的確芝加哥那邊有測試新模型
到公告之間的時間差,且很不巧地剛好有含結算日。
所以以這個事件的群益它的確也是後來才知道價格可以是負數的。
3. 期貨交易風險預告書
你期貨開戶的時候一定有看過這種你根本不想看的預告書:
「期貨交易具低保證金之財務槓桿特性,在可能產生極大利潤的同時也可能
產生極大的損失,交易人於開戶前應審考慮本身的財務能力及經濟狀況
是否適合於這種交易。
2.期貨、選擇權及期貨選擇權契約之交易條件(如漲跌幅或保證金額度等)
可能隨時變動,而且可能使委託人之損失超出原所預期。
3.當期貨交易人從事期貨契約之交易,在市場行情劇烈變動時,
交易人所持期貨契約可能無法反向沖銷,致增加損失。」
所以券商有沒有告知風險,其實有。但開戶的人多半在幹嘛?
直接略過下拉到最後對我同意打勾。
故最後碰到這種事情,券商也舉證他們的所知狀況後,法院也不會判
券商賠,而是你自己判斷錯誤的交易損失。所以你還是要賠。
至於為何會發生負油價,其實當天的油價並不是負數的,但結算價卻可以是負數。
聽起來很支離破碎對吧?但原理是這樣的:
a. 商品期貨最後通知日
跟指數期貨不同,商品期貨你只要在結算前沒平掉,你是要實體交割的。
正常打海期的人也不會交易到結算日當天的近月期貨。因為會有交割問題。
如果你沒平掉,營業員會打電話叫你快點平掉,不然你就要進入實體交割程序,
過程會很麻煩。
故正常近月的原油期貨在結算日本來就沒啥交易量,會在的也就只有兩種人:
設芭樂單低價成交再想辦法當天平倉的外國當沖仔,以及沒看規則
結算日被迫人工交易平倉的交易者。
再加上碰到封港封城,原油庫存根本沒消耗完,你買超便宜石油期貨契約
你還要找地方放、繳昂貴的運費,機構也沒特別想買。
故最後結算日還在搞當沖的當沖仔,到結算前就會大難臨頭。
因為你必須要把單平掉,但沒有買家願意吃掉你的委賣單,從而形成未平倉失衡。
再回顧判決書,你會發現負油價當下交易量才39口,這是很低的成交量。
b. 未平倉失衡
回到油價,你可以說最終結算-37美元,所以油價是負的嗎?
不,正常知道規則的交易者早就跑到次月了,故次月的20元油價才是當日的價格。
然而機構買家不會想撿便宜(因為沒庫存空間),而當沖仔又累積一堆多單沒辦法賣掉。
那麼價格就會隨著結算時間接近而開始暴跌,這時交易所的商品計價公式
也不是最低歸零的話,就真的會變成負的。
而就基本面來看油商的成本約為26~36美元/桶。故市場最後也諷刺地跌到-37美元。
也就是你要結算你必須貼補成本的價格,才有實體交割的價值。
所以這要說什麼呢?這其實是很常見的,一般人根本不會去想了解商品結算規則
而且用他國(台灣)的經驗,認為正常不就是最低就跌到0元,根本送分題。
結果你認為的送分題變成害你大賠直接畢業的送命題陷阱。
那這種事情還會不會發生,現在海期是結算前3~4天的最後通知日
就是你的最後下單日。然後結算日,例如僅實物交割的輕原油(CL)
正常就不能下單;不過還是老話一句,至少要了解你交易的商品契約規則是啥。
你認為地沒有風險,不見得就是沒有風險,只是你看不到而已。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.100.244 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/C_Chat/M.1715333054.A.B40.html
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其實就按照結算規則走,假設你是0.025價格買入,結算價0。
以原本那篇的小輕原油(QM)來說,它是可以現金結算,假設單次手續費0.01%
所以你的結算損益為
(0-0.025)*500=-12.5美元。因為你的成本是最低的1tick,所以手續費比例上為0。
那位本來就這樣想我一口最多虧12.5美元,所以才掛個1tick的10口委託單釣魚等成交吧。
但實際上卻是-37美元結算,10口結算損益就會變成:
(-37-0.025)*500*10-(0.025*500*0.0001*10)-(37*500*0.001*10)
結算虧損 - 買入手續費 - 賣出(結算手續費)取絕對值
= -185144美元,以當時USDTWD 30為基準 = -5554305元台幣。
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※ 編輯: midas82539 (114.32.100.244 臺灣), 05/11/2024 13:15:50
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