[今島] 分析師：任天堂 Switch 2 恐被迫漲價15％

看板C_Chat (希洽)作者ryoma1 (熱血小豪)時間1天前 (2026/01/30 21:50)推噓17(18推 1噓 7→)

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任天堂「Switch 2」面臨半導體風險威脅　銷售創紀錄卻擋不住股價逆風 https://pbs.twimg.com/media/Guvu4ImWQAAAwX_.jpg

●股價自去年 8 月高點重挫逾 30%，專家警告製造成本恐陷惡夢 ●恐被迫調漲約 15% 價格，縮減記憶體、改用外接記憶卡也成選項　　即便是以破紀錄速度熱賣的超人氣遊戲主機，在半導體價格飆漲的陰影籠罩、投資人戒心高漲的情況下，仍無法守住任天堂的股價防線。 https://pbs.twimg.com/media/GtLD0OGXUAAezOC.jpg

　　任天堂將於 2 月 3 日公布第三季（2025 年 10–12 月）財報，受惠於家用遊戲機「Nintendo Switch 2」在美國年末檔期銷售表現亮眼，市場普遍預期營收將大幅成長。不過，機內所搭載的半導體記憶體價格，因全球人工智慧（AI）熱潮引發供需吃緊而持續上漲，製造成本節節攀升，未來恐怕被迫轉嫁到產品售價上，形成潛在風險。　　長期關注遊戲產業的英國股票分析師佩拉姆・史密瑟斯直言，除非半導體價格出現明顯下跌，否則「任天堂遊戲主機的製造成本，恐怕會演變成一場惡夢」，語氣中毫不掩飾他的擔憂。　　回顧自去年 6 月「Nintendo Switch 2」上市以來的股價走勢，任天堂股價在 8 月一度衝上歷史新高的 14,795 日圓後，便一路走低，從高點回落的跌幅已超過三成。去年 12 月的單月跌幅高達 20%，創下自 2008 年以來最差表現。 https://pbs.twimg.com/media/G-j378eWQAAucLU.jpg

相關報導：任天堂股價下跌，半導體短缺疑慮使市值蒸發約 2.2 兆日圓　　供需失衡推升的半導體價格，正持續侵蝕電子產品製造商的獲利空間。半導體廠商為追求高毛利，將產能優先投入 AI 用儲存產品，反而排擠到遊戲機所需 CPU、GPU 等傳統晶片的供應，進一步加劇零組件短缺。這樣的局面，偏偏又撞上「十年一遇」的新世代遊戲主機換代時間點，對任天堂而言可說是時運不濟。 https://pbs.twimg.com/media/GshkDeuW4AAqIuW.jpg

　　根據市調機構 TrendForce 的資料，「Nintendo Switch 2」所使用的 12GB RAM 模組，在去年 10–12 月期間價格暴漲 41%，內建 NAND 儲存裝置也上漲約 8%。供應吃緊的情況預料還會持續惡化，，花旗集團分析師更預估，今年 DRAM 平均售價將大漲 120% ，NAND 價格也可能上升 90%。 https://pbs.twimg.com/media/G_j9Q2sa4AAeK46.jpg

　　彭博智庫分析師內森．奈杜指出，為了抵銷半導體價格上揚帶來的成本壓力，任天堂未來恐被迫將「Nintendo Switch 2」的零售價格調高約 15%。一旦記憶體庫存或固定價格合約到期，「「Nintendo Switch 2」的毛利率，乃至整體公司的獲利能力，都將承受進一步下滑壓力」。超過 500 美元恐成後悔決策　　「Nintendo Switch 2」在美國的建議售價為 449.99 美元（約 6 萬 9,000 日圓），已是任天堂史上最昂貴的硬體產品。美國自由資本市場資深分析師尼克．麥凱警告，若再進一步漲價，恐對需求造成致命打擊，「一旦突破 500 美元，未來很可能會為這個決定感到後悔」。　　半導體價格飆升同樣對競爭對手構成壓力。由索尼集團主導的「PlayStation」系列，其股價自去年 12 月起跌勢加劇，但由於「Nintendo Switch 2」仍處於產品生命週期初期，市場普遍認為任天堂受到的衝擊更大，股價自近期高點回落的幅度也更為顯著。 https://pbs.twimg.com/media/Ggsx4HKaQAAjK8r.jpg

　　史密瑟斯分析師直言：「『Nintendo Switch 2』才剛上市，基本上是以接近成本的價格在賣，任天堂甚至可能還在虧錢。」相較之下，索尼集團的『PlayStation 5』已進入成熟期，具備穩定的獲利結構，吸收額外成本的空間「明顯更大」。　　麥凱則認為，任天堂並非毫無對策。透過縮減「Nintendo Switch 2」的內建記憶體容量，將成本「轉嫁給購買外接記憶卡的消費者」，也是一條可行路線。 https://pbs.twimg.com/media/G_n5lHEbAAA56Yf.jpg

　　麥凱仍維持對任天堂「買進」的投資評等，並預期管理層可能會在下週的財報說明會中觸及半導體議題，短期內或能提振投資人信心。不過，他也提醒，圍繞「Nintendo Switch 2」的半導體「成長陣痛」，仍不可掉以輕心。放空比例下降　　近期任天堂股票的放空比率下滑，顯示市場普遍不認為財報將釋出重大利空。根據 S &P Global 數據，流通股的放空比率已從 8 月中旬約 2%，幾乎腰斬至約 1%。　　花旗證券分析師馬場永希也指出，若第三季財報優於市場預期，任天堂股價的短期投資吸引力可望升溫。他推估該季「Nintendo Switch 2」的出貨量約為 700 萬台，此外，即將上映的電影《超級瑪利歐銀河電影版》，也可能成為推升股價的利多因素。 https://pbs.twimg.com/media/G_g-hN1bYAE_7hM.jpg

　　不過，史密瑟斯仍保持審慎態度，認為半導體高價問題若持續延燒，將在中長期壓抑任天堂股價表現。他強調，問題不在於主機賣得好或不好，而是「記憶體本身的問題── 每上漲 1 美元，局勢就會變得更加嚴峻」已為市場敲響警鐘。 https://pbs.twimg.com/media/CwMVwPyWAAARoGF.jpg